作者：Yogita Khatri

编译：深潮 TechFlow

• 2024 年，加密领域的风险投资融资同比增长 28%，达到 137 亿美元，但仍未达到历史峰值。

• 顶级加密风投机构认为，2025 年的资金将主要流向那些展现出强大产品市场契合度（Product-Market Fit）的初创公司。

根据 The Block Pro 的融资数据，2024 年加密风险投资融资增长显著，同比增长 28%，达到约 137 亿美元。尽管这一成绩相与 2023 年相比有所提升，今年市场情绪整体也较为乐观，但仍未恢复到此前的历史高点。

展望 2025 年，顶级加密风投机构对未来持谨慎且乐观的态度。虽然大多数人认为融资水平难以回到 2021-2022 年的高点，但业内已经形成共识：能够展现出强大产品市场契合度并拥有实际用户基础的初创公司将更容易获得资本青睐。

以下是来自 Dragonfly、Pantera、Multicoin、Coinbase Ventures、Binance Labs、Galaxy Ventures 等机构的领导者对 2025 年融资前景的具体看法。

Dragonfly 的普通合伙人 Rob Hadick 表示，由于美国监管环境的逐步放松、代币价格可能持续上涨以及机构资本的加速流入，2025 年加密风险投资融资有望实现显著增长。不过，他也指出，融资水平在短期内很难回到 2021-2022 年的高点，这反映了风投机构对避免重蹈覆辙的谨慎态度。

Dragonfly 目前专注于支持那些在去中心化金融 (DeFi)、扩容平台、中心化金融 (CeFi) 和稳定币/支付领域展现出明确产品市场契合度的优秀创始人。虽然加密 AI 和去中心化物理基础设施网络 (DePINs) 等新兴领域也在关注范围内，但 Hadick 表示，这些领域目前仍处于试验阶段。

相较之下，安全性、代币化和互操作性等传统领域的投资可能会减少，因为市场的关注点正逐步转向更新的方向。他还预测，去中心化社交媒体将面临较大挑战，原因在于其缺乏可扩展性和产品市场契合度。

Pantera Capital 的普通合伙人 Lauren Stephanian 表示，随着投资者对美国亲加密政策的信心增强，预计 2025 年加密风险投资融资将进一步增长。

不过，她也提醒道，“牛市不会永远持续”，因此“明年何时开始看到资本部署放缓还有待观察”。

Pantera 目前在加密和区块链领域持续进行广泛投资，但特别看好加密 AI、DePINs，以及支持更多应用级功能的新型 Layer 1。

Multicoin Capital 正在加大对 DeFi 应用的布局，特别是在 Solana 生态系统中。根据 Multicoin Capital 的联合创始人兼管理合伙人 Kyle Samani 的说法，Solana 在今年的关键链上指标中表现优于 Ethereum 和 Layer 2 生态系统。“我们预计这一趋势将持续下去，Solana 生态系统的应用和协议将在下一轮周期中脱颖而出，因为更多用户、资本、项目发行和活动将迁移至 Solana。”