撰文：shaofaye123，Foresight News

近期，《财富》杂志刊文称，Tether 有望在今年年底实现超 100 亿美元净利润。稳定币赛道的丰厚利润吸引了众多关注，全球多家银行也期望加入稳定币市场。其 TVL 已经从年初的 1300 亿增长至 2000 亿。12 月 6 日，Ethena 创始人提及 Resolv 协议，Resolv TVL 开启飞速增长，近 2 周增长近 400%，达 333 M。Resolv 是什么？其积分如何获取？发币在即，本文带你速览 Resolv 参与机会？

Resolv 是基于 Delta 中性的稳定币协议，围绕市场中性投资组合的代币化展开。Delta 中性策略旨在最大限度地减少基础资产价格波动带来的风险。在 Delta 中性投资组合中，投资者通过组合多个相互抵消价格变动的头寸来平衡价格变动风险，主要通过使用金融衍生品（例如期权或永续合约）来实现。这点与 Ethena 类似，其产品主要通过做空的资金费率获取稳定收益，另外小部分利润则通过再质押等生息资产获取。资金池利润分为三部分，每 24 小时分配一次，包含基本奖励——向质押 USR（stUSR）和 RLP 的持有者发放；风险溢价——仅针对 RLP；协议费用——转入协议金库。

Resolv 包含三种代币，除项目本身治理代币 RESOLV 外，还有 USR、RLP 两种代币。

• USR —— 是一种完全由 ETH 抵押支持的稳定币，价值稳定锚定于 1 美元。用户可以按 1：1 比例铸造并兑换流动抵押品，并通过质押 USR 来获取收益。

• RLP —— 是其可扩展保险层，旨在保护 USR 免受市场风险影响，RLP 的价值根据协议盈亏动态变化。作为交换，RLP 用户将获得抵押品池更高比例的利润，但同时需要承担亏损。

通过这一点，Resolv 将不同偏好的投资者进行了有效区分。

Resolv 项目资金分布清晰，透明可追溯。目前大约 61.5% 在链上，27.2% 的资金位于中立机构，10.5% 在当红炸子鸡交易所 Hyperliquid。其后续也计划上线 HyperEVM，有望成为其上 TOP 级稳定币项目。

其收益来源可以分为两部分：日常收益和积分。

持有不同的代币其日常收益不同：

• 低风险稳健投资偏好：通过质押稳定币 USR，近 7 天年化在 10.12%。

• 高风险激进投资偏好：通过购买 RLP 代币，近 7 天年化在 31.27%。

Resolv 的积分目前获取方式主要有购买 USR 和 RLP 两种。此外参与其他活动也可以获取相应积分，并享受积分加成。