撰文：陀螺财经

2025 的钟声敲响，市场却似乎进入了垃圾时间。

就连比特币也没想到，10 万美元成为了牛熊的评判标准。本以为周一比特币站上 10 万美元是下一上涨波段的开始，未料到还未蹦跶两天，比特币就开始力竭，在周二的美国交易时段，盘中最低点触及 92600 美元，两天内较周一 102000 美元以上的高点下跌近 10%，现报 94212 美元。

比特币隔岸观火，山寨币缴械投降。ETH 回到 3300 美元，SOL 来到 200 美元下方，山寨币板块普跌 10%，ADA、RNDR 、Aptos 等机构代币领跌。就连美股市场也被波及，TeraWulf 、Bit Digital 、Bitdeer 、IREN 和 Hut 8 等头部矿企股价也下挫 5-8%。

尽管下跌幅度尚且可控，但由于比特币低点已然接近年前价格，市场情绪也在高涨中退潮，丝绸之路出售一事也再给市场泼一盆冷水，场内议论纷纷，甚至出现多位分析师认为比特币将在特朗普就职演讲前跌至 7 万美元。例如分析师 Ali Martinez 就表示，BTC 关键支撑区域目前在 97041 美元至 93806 美元之间徘徊。他认为，如果比特币不能满足这一需求，则会大幅下跌至 70085 美元。

若要看该预言是否成真，先要分析本轮下跌的原因。

市场普遍认为周二发布的宏观数据是本次下跌的导火索。美国劳工统计局公布报告显示，美国 11 月 JOLTS 职位空缺突破 800 万大关，大幅超预期，超过了媒体调查的所有经济学家的估计，创下六个月新高。本次 JOLTS 数据主要受商业服务业增长的推动，而其他行业对工人的需求则喜忧参半。

美国 11 月 JOLTS 职位空缺 809.8 万人，预期 774 万人，10 月前值从 774.4 万人上修至 780 万人。11 月的职位空缺延续了 10 月的反弹态势。而就在 9 月，JOLTS 职位空缺曾意外大跌，创下三年多新低，引发了衰退恐慌。

与 JOLTS 同时发布的还有美国 ISM 服务业 PMI。ISM 服务业指数在 12 月录得 54.1，高于市场预期的 53.3 以及此前的 52.1。这一增长主要得益于服务价格支付分项指数的显著上涨，从 11 月的 58.2 跳升至 64.4，达到了 2023 年 2 月以来的最高水平。

整体来看，宏观数据可以用亮眼来形容，但就是这样亮眼的数据，反而导致了市场的下跌。市场普遍认为，由于宏观数据支撑力强，美联储极有可能继续保持鹰派立场，因此需对降息路径进行重定价。换而言之，宏观环境转好，自然就不必再拉闸放水，但对风险资产的流动性冲击则难以避免。数据发布后，交易员不再全面押注美联储将于 7 月之前降息，标普 500、纳指纷纷下跌，与之对比的是飙升的美国 10 年期国债收益率与美元指数。