来源：Multicoin Capital

编译：比推 BitpushNews

2025 年有望成为加密行业的关键一年。通往第一个支持加密货币的监管框架的道路，加上第 1 层区块链、DeFi 协议、DePIN 网络和稳定币的技术成熟度，为下一波前沿创新创造了肥沃的土壤。

秉承我们的传统，我们将分享未来一年最令我们兴奋的想法和机会。

—管理合伙人 Kyle Samani

DePIN Robotic—有传言称即将上任的特朗普政府将推动把自动驾驶 (AD) 监管从州一级提升到国家层面，为自动驾驶公司创建一个统一的标准。随着 GPU 集群的规模不断扩大（例如超过 10 万个 H100 GPU），基于 Transformer 模型的自动驾驶技术将变得更加成熟，并有望在现实世界中广泛应用。在此之后，我预计基于机器人的 DePIN 将出现爆炸式增长。许多初创公司已经从非加密 VC 筹集了资金，但尚未真正开始商业化。我乐观地认为，他们中的许多将采用 DePIN 模型，将风险从开发公司的资产负债表转移到全球的机器人专业人士和「产消者」（prosumers，既是生产者又是消费者）身上。这些机器人产品的许多早期采用者将捕获对开发自主机器人至关重要的数据。我知道今天这个领域有一家公司——Frodobots——我期待着更多。我们的投资组合公司 Hivemapper 虽然并不是一家明确的机器人公司，但正在探索许多类似的想法。

零员工公司—零员工公司的基础是人工智能。借助 OpenAI 的 o3 和其他更先进的思维链推理模型，模型正在达到能够思考、计划、执行和自我纠正的程度。这为人工智能代理执行业务中的所有任务奠定了基础。

为了使零员工公司正常运转，它将需要人类的指导，因为人工智能不可避免地会犯错误，并且可能超出其上下文窗口（context window，指模型能够处理的信息量）。随着时间的推移，我预计随着人工智能不断改进自我纠正并扩展 context window，人类指导的程度将会降低。我相信这些零员工公司的治理可能会通过 DAO 进行，我预计加密资本市场将为零员工公司的雄心勃勃的尝试提供资金。

初创公司往往能取得成功，而大公司却会失败，因为它们面临着独特的约束。我相信零员工约束将为所有业务运营带来一些令人难以置信的突破。

—联合创始人及管理合伙人 Tushar Jain

随着特朗普政府上台以及共和党在国会的全面胜利，链上证券终于迎来了有意义的腾飞。

Solana 等区块链上的交易几乎可以即时完成，消除了传统金融中常见的等待时间。更快的资本流动提高了资本效率，并应带来更有效的价格。

区块链确保所有参与者都能访问交易的实时、不可篡改的记录。这种级别的透明性和安全性与传统金融机构不透明且有时存在风险的中心化数据库形成了鲜明对比。区块链网络上的交易成本远低于传统银行系统，只需比较在 Solana 上发送稳定币的成本（0.001 美元）与发送电汇的成本（30 美元）即可见一斑。Solana 的代币扩展现在允许对代币化证券进行精确的细粒度控制。发行人可以将其证券持有人限制在白名单地址，在法院下令的情况下召回代币，并遵守其他证券法或转让代理的要求或最佳实践。