作者：Matthew Sigel & Patrick Bush

编译：深潮TechFlow

请注意，VanEck 可能持有下述数字资产。

在开始谈论我们对 2025 年的展望之前，让我们先回顾一下 2024 年的预测表现。在 2023 年底提出的 15 项预测中，我们的自评分是 8.5/15。虽然 56.6% 的准确率并不完美，但这已经足够让我们继续“留在赛场”。随着比特币 (BTC) 突破 10 万美元和以太坊 (ETH) 突破 4000 美元，即便有些预测未能完全命中，2024 年依然是加密货币历史上值得铭记的一年。

我们在 2024 年的预测中，成功押中了多个关键趋势，包括：

1. 比特币现货 ETP 的首次推出

2. 比特币减半顺利完成

3. 以太坊仍然排名第二，仅次于比特币

4. 比特币在 2024 年第四季度创历史新高

5. L2 主导以太坊活动（但 L2 TVL 仍低于以太坊）

6. 稳定币市值创下历史新高

7. 去中心化交易所交易量占比达到新纪录

8. Solana (SOL) 表现优于以太坊 (ETH)

9. DePIN 网络采用率增长

虽然部分预测未能完全实现，但整体趋势依然验证了我们的分析方向

1. 加密牛市将在第一季度达到中期高点，并在年底创下新高

2. 美国通过战略储备和政策支持进一步拥抱比特币

3. 代币化证券的总价值突破 500 亿美元

4. 稳定币的日交易结算量达到 3000 亿美元

5. AI 智能体的链上活动超过 100 万个

6. 比特币第二层网络的总锁仓价值 (TVL) 达到 10 万 BTC

7. 以太坊的 Blob 空间费用收入达到 10 亿美元

8. DeFi 交易量创下 4 万亿美元新高，总锁仓价值达到 2000 亿美元

9. NFT 市场复苏，年度交易额达到 300 亿美元

10. 去中心化应用（DApp）代币的表现逐渐追赶主流公链代币

接下来，我们将深入探讨其中一些关键预测的背景与逻辑。

我们认为，2025 年的加密货币牛市将持续发展，并在第一季度达到第一个高峰。在这一周期的顶点，我们预计比特币 (BTC) 的价格将达到约 18 万美元，而以太坊 (ETH) 的价格将突破 6000 美元。其他知名项目如 Solana (SOL) 和 Sui (SUI) 的价格可能分别超过 500 美元和 10 美元。

在第一个高点之后，我们预计 BTC 将回调 30%，而山寨币的跌幅可能更大，达到 60%，反映出市场在夏季的整合。然而，秋季可能会出现复苏，主要代币重新获得动力，并在年底前再次突破历史高点。为了判断市场接近顶部的时机，我们将关注以下关键信号：