2 月 20 日，QCP Capital 最新分析指出，特朗普宣布将对制药和半导体芯片征收"25% 或更高"的关税，但未提供具体时间表。企业可通过将业务迁至美国来避免这些关税。特朗普还强调了美国汽车出口受到不公平对待的问题，并宣布将于 4 月 2 日起对汽车征收关税。

报告指出，中美 AI 竞争再度成为焦点。DeepSeek 正在寻求外部融资，吸引了包括阿里巴巴、中投公司和全国社保基金等机构投资者的关注。机构资本注入 DeepSeek 可能加速其对美国 AI 巨头的竞争威胁，进一步压低该行业的估值。

在加密货币领域，自特朗普上任以来，山寨币引起了广泛关注，多个山寨币相关 ETF 申请已提交给 SEC，包括 XRP 的申请。值得注意的是，巴西监管机构已批准全球首个现货 XRP ETF。或成为特朗普将美国打造为全球加密货币中心雄心的催化剂，为 2025 年更多 ETF 获批铺平道路。

在期权市场方面，2-4 月份比特币高 Delta 看涨期权需求强劲，可能受到特朗普言论和战略比特币储备猜测的推动。此外，25 Delta 隐含波动率所有期限均偏向看涨，表明市场正在为牛市第二波上涨做准备。随着通胀担忧缓解，标普 500 创新高，美元指数回落至 107 水平，宏观环境对风险资产的支持力度不断增强。